退休專家觀點
施羅德投資集團全球策略團隊
負責人萊斯禮．摩根(Lesley-Ann Morgan)
加拿大與許多國家一樣，其退休金制度正位於由確定給付制轉向確定提撥制的過程中。加拿大一方面考慮在舊制中加入新制的元素，以減少舊制資產可能不足以給付的問題，一方面以稅負優惠等措施積極鼓勵成立新制退休金計畫，強化退休金準備。
以稅負優惠鼓勵第2與第3支柱的提撥
加拿大的退休金制度為典型的3支柱形態：
第一支柱是政府的老年津貼(Old Age Security)，其發放金額是依據民眾的收入高低與居住在加拿大的時間長短而定1。
第二支柱是「加拿大退休金計畫(Canadian Pension Plan, CPP)」，涵蓋所有年滿18歲、年所得高於3500加幣之加拿大居民2。除了魁北克另有「魁北克退休金計畫(QPP)」外，其餘省分皆採用此計畫，參與人數約是加拿大總人口的一半3。
第三支柱分為二類，一是由雇主主導的退休金計畫，如「註冊退休金計畫(Registered Pension Plans, RPPs)」，另外還有民眾自己註冊者，例如「註冊退休金儲蓄計畫(Registered Retirement Savings Plans, RRSPs)」。第三支柱並非法規要求，但像是「註冊退休金計畫」雇主與員工合計的提撥率平均可達8%至12%。此外，政府為鼓勵企業與民眾提撥退休金，第二支柱與第三支柱皆有遞延課稅的優惠4。
由確定給付制轉型為確定提撥制的過渡期
就像許多國家，加拿大的職業退休金計畫正從確定給付制轉向確定提撥制，雖然現階段前者的資產規模還是佔大多數，但相關研究預測10年內後者的成長速度將會超越前者。
以產業別來看加拿大的退休金，公部門的比重最高，約佔總資產規模的48%。對於參加確定給付制的成員（如公務員、教師），未來給付的責任在於政府。然而在此制度轉型期，公部門考慮採用一折衷方案，稱為「目標給付計畫(Target Benefit Plans, TBPs)」，此計畫同時包含舊制與新制的元素，也就是根據服務年資與薪資等決定一給付的目標（還是可以因投資報酬而調整），但若基金未能達到給付目標時，雇主可以選擇增加提撥或是減少給付。
另外，民間也還有許多繼續提供確定給付制計畫的公司，但同樣會有未來資產不足以給付的疑慮，愈來愈多公司或者完全改採確定提撥制，或者由新進員工開始採行確定提撥制，因此參加確定給付制的勞工在2009年佔全體人數76%，到2013年已降到68%5。
雇主提供「預設選項」，解決員工不知如何投資的難處
資料來源：加拿大統計局，2013年。
第二支柱的「加拿大退休金計畫」強制雇主與員工各提撥4.95%，自營業者則需提撥9.9%，該計畫係以取代25%的年收入為目標來決定勞工在工作期間的提撥率6。「魁北克退休金計畫」同樣採強制提撥，但雇主與員工的提撥比率各為5.1%，略微高於「加拿大退休金計畫」。
加拿大退休金計畫的資產由「加拿大退休金計畫投資委員會(CPP Investment Board, CPPIB)」管理，該委員會獨立運作於政府機構之外，除了由內部的投資團隊進行投資管理外，亦與外部的投資專家合作（主要是資產管理公司與避險基金），目前共有58個投資團隊掌管78個各類型的委外投資帳戶7。
在第三支柱中，若參加由雇主提供的「註冊退休金計畫」，員工有權決定投資標的。雇主會在計畫的投資選項中設定「預設選項」，對於不知道如何選擇或不想選擇的員工，就選擇雇主提供的預設選項。常見的預設選項有目標日期基金與目標風險基金，結果導向基金也日益普遍，另外多元資產基金亦是市場上的主流標的之一。
隨著確定提撥制退休金計畫在加拿大日益普及，無論是退休前或退休後，民眾將需要更多可提供穩定、可實質成長的結果導向投資策略。
1. http://www.fcac-acfc.gc.ca/Eng/forConsumers/lifeEvents/planningRetirement/Pages/Canadars-Systmede.aspx
2. http://www.fcac-acfc.gc.ca/Eng/forConsumers/lifeEvents/planningRetirement/Pages/RetIncSys-SysRevRet.aspx
3. http://www.cppib.com/en/who-we-are/our-story.html
4. http://www.servicecanada.gc.ca/eng/services/pensions/cpp/receiving.shtml; http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/rrsp-reer/rrsps-eng.html
5. http://www.cppib.com/en/who-we-are/our-story.html
6. http://www.cppib.com/en/who-we-are/our-story.html
(7) http://www.cppib.com/content/dam/cppib/Our%20Performance/Financial%20results/CPPIB%20F2015%20AR_ENG%20(May%2021,%202015).pdf