談到美國401K退休金制度，研究退休議題的專家一定不陌生。 這個在1981年就初具雛形的體制，可說是全球退休金制度中確定提撥制（Defined Contribution）的濫觴。因為啟動得早，觀念與立法都進步，成為許多國家退休改革的參考指標。
非強制提撥 涵蓋率能逾六成
所謂401K，指的是1978年的美國稅收法第401條K款。這條款明定延後課稅的退休金計畫，也就是提撥員工薪資放入退休帳戶中，取用時才需要課稅。
有別於其他DC制國家，適用於美國私人企業的401K採「非強制提撥」，但涵蓋率卻達六成以上。
主要提撥對象是雇員，每家公司規定又不同，大約提撥薪資的2％～15％到專屬退休帳戶中。而雇主雖無提撥義務，通常也會按比例相對提撥到員工帳戶，被視做獎勵人才的重要機制。
目前美國有逾八成雇員提撥率等於或大於3％。據施羅德全球策略團隊資料，雇員平均提撥率約4％，而雇主平均提撥率是2.5％。
「美國401K沒有強制提撥，卻仍有大約六成涵蓋率，是因為他們有幾個聰明的機制！」中華民國退休基金協會發起人、教育部私校退撫儲金管理會執行祕書陳登源表示。
帶進許多國外先進觀念的他舉例，像是「自動加入」（auto-enrollment）的設計是「你不說你不加入，我就幫你加入」。除非員工說不，否則一開始就自動提撥薪資到退休帳戶中。而即使說「不」，有效期也只一年，除非每年都申請不加入，否則總是會被自動涵蓋進去。
「過去20年來，美國401K的資產規模成長超過六倍！」施羅德全球策略團隊負責人萊斯禮‧摩根（Lesley-Ann Morgan）表示，根據ICI（美國投資公司協會）截至2014年底的統計，401K目前資產規模達4.5兆美元，占美國整體退休資產的18％。共有5200萬個會員加入這項退休提撥，相關投資計畫高達50萬個。
2006年通過PPA是轉捩點
採用「自動加入」方案的公司，必須要提供預設投資基金給雇員，雇員如果沒有自己選擇自己喜歡的投資方案，提撥薪資就會被歸入這個預設基金之中。
而除了「自動加入」，美國401K也研發出另一個鼓勵員工拉高提撥率的機制，那就是「自動增提」（auto-escalation）。
也就是，一開始的提撥率設定很低，但隨著時間會逐漸增加提撥率，讓員工「無痛」的加大退休金儲蓄。美國曾有一項「明天存更多」（Save More Tomorrow）計畫，發現如果要勞工一下子提撥10％的高比率，那他們會乾脆不提撥。但若從3.5％每年增加一些提撥率，40個月後不知不覺就拉高到13.6％。
目前401K的退休計畫中超過半數具有自動加入與自動增提的機制。這些創新設計逐漸被各國採用，而且在美國2006年通過「退休金保護法」(Pension Protect Act)之後，因為有法律保障，而更有利於推廣。
「PPA的通過，為美國退休金制度帶來改革性的影響！」陳登源表示，該法案允許雇主把「目標週期基金」（Target Date Fund）、「平衡型基金」或是「管理帳戶（managed account）」做為預設的投資選項，就算投資有虧損，雇主與信託業者也免責。
他說，之前常有雇員因預設的投資方案虧損而對雇主或信託業者興訟。因此，雇主與業者就會將預設方案設為保守型，雖然降低了風險，但也犧牲了成長性，無法快速累績退休資產，「雖然這樣比較不會被告，但就沒有善盡到善良管理人的職責！」。
目標週期基金紅到國際
資料來源：教育部私校退撫儲金管理會、採訪所得 整理：林讓均
因此PPA法案通過後，推進了退休商品的創新與普及化。目前美國已有超過七成退休計畫納入目標週期基金。截至2013年，將退休金100％重壓在目標週期基金的美國退休計畫參與者約35％，10年來成長超過13倍！
萊斯禮表示，目標週期基金是發源於美國、專為退休而設計的商品。這類商品是選定一個退休日期，愈靠近該日期就愈降低其風險屬性。也就是，基金經理人會隨投資人年齡自動調整投資配置，投資人愈年輕，風險性資產比例愈高，反之則降低，確保退休時能累積一定的資產規模。
這樣的投資架構很符合人性，因為根據全球經驗，參加勞工自主投資方案的成員，有八成以上不會自選投資方案，更不會隨年齡而調整資產配置。
陳登源觀察，2006年通過PPA之前，美國投資人對目標週期基金興趣缺缺，因為不了解這是為了退休而設計的商品，必須中長期布局，往往因為短期績效不彰，就贖回基金。
不過這類基金現在紅到國際，例如在英國已有約93％的退休方案以目標週期基金或其近親「生命週期基金」為退休預設方案。
目標週期基金也曾在前幾年引進台灣，但同樣因為上述緣由而慘敗退場。不過，台灣研擬立法中的「勞退自選方案」考慮將之納入預設選項，陳登源也打算把目標週期基金引薦進「私校退撫儲金」的自主投資方案。
目前美國的退休年齡為66歲，2022年將提高至67歲。401K是延遲稅負的機制，提撥到退休帳戶的當下不課稅，60歲後可從帳戶中領取退休金，領了後才對退休所得課稅。退休者可將退休金從401K帳戶中轉存至個人退休帳戶（IRA）。但最慢到70.5歲，就一定要開始從401K帳戶中領取最低金額，或者把錢投入IRA帳戶中再投資。
IRA帳戶因為有彈性的投資方案與提領方式，因此41％的成員選擇將退休金存在這裡。
但萊斯禮指出，美國允許勞工在退休前從退休帳戶借錢，削減退休儲蓄效果，是401K最為人詬病之處。
儘管仍有缺點，但美國401K以許多符合人性的創新機制，引導勞工在不知不覺中「做對」投資準備，還是值得台灣借鏡。