退休專家觀點

施羅德投資集團全球策略團隊
負責人萊斯禮．摩根(Lesley-Ann Morgan)

雖然澳洲已規定雇主的強制提撥率達9.5%，但有鑑於長壽趨勢，該國乃預計在2020年調高到12%。此外，多數雇主以多元資產基金為預設基金、不對海外投資比重設限，並以實質報酬率為長期投資目標，都是澳洲退休金制度值得參考之處。

1992年澳洲政府推出「退休金帳戶制度(Superannuation Guarantee)」，強制雇主定期為員工提撥退休金，促成澳洲自確定給付制轉型為確定提撥制。在3支柱架構中，第2支柱的退休金帳戶是澳洲退休金制度的骨幹。目前，澳洲雇主依法需提撥員工薪資的9.5%，且將在2020年調高至12%。澳洲的3支柱架構為：

● 老年津貼：由政府提供，以稅收為資金來源之社會救助計畫。提供退休生活的基本所需。
● 退休金帳戶：雇主強制提撥至個人退休金帳戶。
● 勞工自願提撥額外資金至個人退休金帳戶，或是提撥至退休儲蓄帳戶。

我們連續2個月提到，確定是提撥制的成功關鍵有強制參與、合理的提撥比率、合適的預設投資策略與永續的退休後投資計劃，澳洲現已具被前三項。澳洲參與退休金帳戶的勞工超過90%，且雇主以穩定的比例為員工提撥退休金，可說澳洲退休金制度改革的成效顯著。

澳洲退休金並無統一的投資機構，但不論是雇主提撥或是勞工自願提撥的資金，民眾都可自由選擇其投資的，投資工具包括多元資產基金、單一資產基金、甚至是直接投資。若勞工不願或無法自行選擇。提撥的資金便自動投入預設基金。

目前約有80%的勞工選擇投資預設基金，而預設基金通常是多元資產投資策略，且海外投資比例不受限制。多元資產投資策略係根據各資產類別間不同的關連性，來降低整體投資組合的波動，加上投資地區不設限，有助於達成退休金帳戶的長期目標。例如施羅德在澳洲就有一實質報酬基金被雇主定為預設基金，它是以多元資產投資標的、彈性的資產配置、將長期目標報酬率設定為通膨率加上一目標報酬率的方式，以期獲得足夠的成長機會，並減低通膨隊購買力的影響。至2014年止的15年，澳洲的退休金帳戶年平均成長率為6.8%，兒童依其間的平均CPI為2.9%，亦即長期來看，澳洲的退休金帳戶已成功減緩通膨對購買力的衝擊。

資料來源:澳洲退休金協會：退休金統計數據，2015年2月，依資產類別加權計算。 2014年澳洲政府公布整體金融體系的調查報告，又名莫瑞報告(Murray Report)， 該報告亦包含檢討退休金制度，並點出數項問題。例如，澳洲約有50%的民眾選擇一次請領退休金，他們不是手握大筆現金，就是在退休後幾年內大肆花費，因此老年生活無以為繼的風險仍在。武外，澳洲推休金帳戶允許民眾以退休金來償還債務，等於變相鼓勵民眾在退休錢多多消費與借貸，等領到退休金再還債。我們認為面對常受風險，退休後的投資不容忽視，建議澳洲鼓勵民眾退休後繼續實質目標率的投資，或是將資金轉入可產生收益的投資標的或購買年金險，如此對退休生活的保障可以更加穩固。

澳洲的強制提撥、提撥率與預設基金的投資策略，都值得台灣借鏡;同時長壽趨勢史的退休後資金的管理更形重要，這也是個需要重視的課題。