全球人口快速老化，退休潮引發的財政問題令各國政府為之頭痛，紛紛將退休金成本轉嫁到企業與國民身上。個人自己負擔退休金的責任愈來愈沉重，無奈全球低利環境讓賺錢愈來愈難！

《遠見》調查發現，國人逐漸把錢從銀行拿出來另做投資，「保險」與「基金」成為退休理財的兩大工具。但如何布局才能把退休老本愈滾愈大？退休理財趨勢是什麼？讓專家來告訴你。錢放銀行存老本？如果你還有這個觀念，就危險了。因為隨著全球進入低利時代，本錢早已愈存愈薄，根本就賺不到退休金。

台灣素來是儲蓄大國，但退休投資行為也早在改變中。本期《遠見》「退休理財生活大調查」發現，30～55歲工作者以「儲蓄」為退休理財工具的比率（可複選），已從去年58.3％大降至43.7％。「基金」則逆向成長至45.8％，成為「保險」之外，國人最愛的退休理財工具。 然而，台灣境、內外基金加起來有高達1700檔，該怎麼操作才能讓退休金愈滾愈多？

40歲前 布局股票型基金

「提早布局」永遠是退休理財的關鍵。但不同年紀又應有不同策略。 「40歲以前，最好將投資部位全部放在成長性較高的股票型基金！」施羅德投信業務行銷長謝誠晃說，為了讓退休後有財富自由，不僅要提早佈局，而且各生命階段都不一樣。

他觀察，台灣人通常在30歲左右結婚生子，家庭負擔逐漸變重，此階段應讓資產成長極大化，投資應該要選擇積極型的資產，例如股票。

「40歲之前就算投資有虧損，還可以用時間換（獲利）空間！」謝誠晃表示，金融週期循環大約五～七年一次，從過去統計看來，歷經完整循環的投資，通常正報酬的機率大於負報酬。因此，長期投資的賺錢機會比炒短線高。

第二階段邁入45～55歲，逐漸擺脫子女教養與房貸壓力較重時期，是最應該開始為未來做準備，此時可將相對穩健的債券部位拉高到20～40％。

55～65歲大約是退休前10年，這時應該有足夠的資產母數可以轉換為退休後的現金流。因此得開始認真撥算盤，算一算如何將累計資產，轉化為退休後的固定收益，例如固定的債息收入。

逾65歲 債券型資產占九成

至於65歲以上或正式退休後，專家都建議債券型資產要占九成以上。但65歲法定退休年齡，到國人平均餘命的80歲間，還有15年時間，退休金真的夠嗎？

擁有CFA（特許財務分析師執照）的保德信投信行銷部協理石永平，提出財務規劃三要素：（賺錢）能力、風險／報酬的接受度與最終目標。 而在進行退休規劃時，更不能忘了還有「時間」這第四要素。

他建議，可用目前的日常開銷、住屋成本及老後的醫療支出，來推算退休後的花費。然後，再以自己的賺錢能力、投資風險／報酬承受度，及預估完成的時間，估算能否累積到退休所需的總費用。

「退休財務規劃最常遇到的問題是，『目標』與『能力』之間有嚴重落差！」石永平觀察，民眾通常都高估了目標，偏偏能力達不到，「那要調整，要不就降低目標，不然就增加能力！」

石永平也提醒，不要為了追求資產成長，就盲目拉高風險承受度，「風險考量要放在報酬率前！」他評估，在這個超微利時代中，10％以上的報酬率就算是積極型投資，已屬高風險。

下半年升息 可逢低布局股市

目前除了希臘危機，全球最大的投資風險就是美國聯準會將在下半年啟動升息。 若真的升息，對以債券為主結構的收益型投資將影響最大。過去幾年因為QE（量化寬鬆）當道、資金浮濫，全球處於低利環境，各國投資人不約而同擁抱固定收益型商品。

「台灣平均投入1／3的金額放在收益型基金上！」謝誠晃翻開施羅德剛出爐的2015全球投資趨勢報告，指出台灣收益型基金主要以高收益債券基金為主體。 但美國升息、邁向利率正常化後，債券市場的波動可能加劇。因此他建議，若真的升息了，短期可減持債券資產，但還是要考量年齡與風險承受度，不要65歲後還大砍債券部位。

年輕族群則可轉到股票基金，特別是高股息類股來滾息。

石永平也建議，未來幾年很可能都是「股優於債」的格局，可趁著股市回檔時以債轉股，是逢低布局的好時機。但債券仍適合做退休配置，只是暫時避免美債與其連動性高的債券，而對已退休者不建議投資高收債。至於新興債，後市仍可期，不過要慎選市場。

上述施羅德調查報告指出，台灣人持有收益型投資標的者平均打算持有2.6年，比全球平均的2.9年還來得少。因此他提醒，基金若持有時間太短、週轉率過高，到最後可能白忙一場。

「常見的基金投資迷思，是認為好基金在任何時間都會表現優異，但不太可能！」安本投顧業務行銷長馬文玲提醒，長期投資本來就很可能短期績效輸給大盤。如果基金經理人一味追求績效，短暫的亮眼表現很可能純屬運氣。

歷經金融海嘯、低利環境的洗禮，全球投資人對於基金投資的選擇，也正在悄悄改變。 馬文玲觀察，過去投資人偏好報酬高、能打敗大盤（通常是市場指數）的基金，但現在卻傾向「結果導向」（outcome-oriented）的投資解決方案，期待能夠滿足抗通膨與波動，反映了全球投資正在「退休化」。

報酬率設定愈高　風險愈高

「投資人覺得說這麼多，不如給我具體的報酬目標和解決方案！」謝誠晃指出，近年來設定報酬目標、股債組合的多元資產基金愈來愈受歡迎。在國外，例如澳洲與美國，目標導向基金常被當作好的退休方案，例如「CPI+」就以打敗通膨為訴求。

只是他也提醒，這類目標導向的多元資產基金會因為報酬目標不一樣，相應地波動度、資產內容都不一樣，投資人要有基本觀念，報酬率設定愈高，風險一定愈高。 因應愈來愈大的退休需求，全球投資界不斷有新創意。

馬文玲表示，在美國甚至有「機器人投資法」（Robo-investment），由機器人電腦來決定資產配置與基金策略。

解決方案這麼多，最重要的還是要先有正確觀念，並及早行動，才能把退休主導權握在自己手上。球投資正在「退休化」。